近年來,在資本市場全面向注冊制改革的大背景下,做市業務規則密集出臺,做市業務迅速成為時下熱點業務之一。金證作為最早布局做市業務的供應商之一,目前已為眾多券商提供全面、完整的做市業務解決方案。

8月25日,金證以線上直播的方式成功舉辦了“仰望星空·守正創新——2022金證數字技術論壇”第一場專題論壇——《做市:打造券商業務增長第二曲線》,來自金證做市業務部門以及行業相關領域的專家,與線上數百位業內人士共同探討券商做市未來發展的更多可能。此次會議由麗海弘金副總經理、CTO王建興主持。

在《打造券商業務增長第二曲線》的主題演講上,金證股份首席戰略官、麗海弘金CEO徐葉潤對美國的做市業務進行了詳細的分析,他指出,做市業務有利于提升金融商品的流動性,且收入具備穩定性。同時,做市業務拉動投行的杠桿率,進而提升ROE。此外,做市業務的發展也增厚了美國投行的盈利空間。
回歸到國內的做市業務情況,徐葉潤表示,國內券商的做市業務目前仍處在前期的設計和發展階段。近年來,監管針對各主要市場做市商規則密集出臺,推動券商做市業務快速發展。券商自營業務部門傳統的方向性投資面臨較大波動性,且收益率依賴市場環境,收益存在較大不確定性。相比之下,去方向性的做市業務波動性較低,有助于提升券商自營部門業務收入穩定性,做市業務有望成為券商收入新增長點。
徐葉潤認為,隨著我國做市制度不斷推進,業務的發展需要先進的IT系統的支撐。做市機構可以通過引入科技公司平臺、根據業務特性做好系統建設、提升做市IT系統數字化和深耕智能算法四種途徑賦能做市業務的發展。

金證股份做市產品事業部總監陳牧針對行業IT系統如何支持做市業務發展的議題,做了《做市2.0:極速、開放的全業務做市中臺》的分享。
陳牧指出,隨著做市業務的不斷發展,傳統架構的局限性將帶來硬件成本增加、運維分散、人員重復投入、業務數據割裂等問題。基于此,金證把做市業務如賬戶、運營、風控、清算、義務策略、人工報單等中共性的需求,遷入中臺,搭建統一做市中臺架構。同時,采用行業領先且市占率最高的低時延架構MA打造做市通道來滿足業務需求。通過做市中臺,向終端提供統一格式的行情、交易、指標接口,簡化業務人員的個性化策略開發和第三方做市終端系統接入。
金證做市2.0,采用成熟且經過市場考驗的技術框架KOCA+MA,最大程度滿足做市業務對性能、對快速開發的需求,有效降低運維、運營的風險。同時,金證做市2.0通過雙軌并行,穩步切換的方式,全面信創。

針對期權做市業務,麗海弘金副總經理、市場總監張紅慶做了《解放交易員-智能股指期權做市系統》分享。張紅慶指出,弘金期權做市系統的關鍵技術與創新點是使用人工智能的技術,結合金融衍生品的定價模型和波動率曲線模型(volatility smiles),開發出一整套完善的期權自動交易系統。系統目前支持場內股指ETF期權做市(上交所50ETF、300ETF;深交所300ETF)、中金所股指期權做市。
而弘金個股期權做市策略是基于先進的期權定價模型和風險對沖模型,總結國外成熟期權市場多年做市經驗,結合國內衍生品市場的現狀,自主開發設計的一款產品。個股期權做市商系統支持做市商報價功能而開發的一套自動化程序交易系統。系統是麗海弘金自行開發的分布式做市系統,具有高穩定性和高可靠性,同時其良好的擴展性可方便地加入新模塊、支持新策略及指標,系統配置簡單明了,界面直觀,具有易維護,簡單操作等特點,為機構期權做市業務的發展持續賦能。

麗海弘金副總經理、FICC事業部負責人陳愷在《全市場策略債券做市》主題分享中,針對債券二級市場業務的現狀進行了分析。他認為,債券交易存在市場分散的特點,流動性分布在不同平臺。在債券策略交易方面,其發展路徑是由基礎交易系統向自動化交易、策略交易,到量化交易實現過渡。
陳愷指出,傳統做市業務存在境內扁平化報價市場導致單券及衍生品的做市需求較弱、做市對沖平盤能力差、缺乏自動化做市功能、缺乏盈利點等困境。做市機構需要整合全市場行情和信息,在做市業務上實現策略研發和執行的一體化方案。
陳愷表示,金證的量化做市平臺,覆蓋整個債券做市場景,以做市為核心,提供全市場策略,并覆蓋策略的全生命周期,系統能通過多數據源獲取信號,管理多種資產,觸及所有交易市場并支持所有金融品種,為做市機構提供技術穩定、業務場景靈活的量化交易解決方案。

鎰鏈科技聯合創始人、總經理易偉鳴在《場外衍生品定價和交易》的分享中,對場外衍生品的業務進行了介紹。他表示,在整個場外衍生品交易里,最重要的部分就是定價和估值。
在場外衍生品定價技術難點方面,易偉鳴指出,隨著市場的發展,機構對衍生品交易的速度、精確度和適用性的要求更高。對于技術難點的解決,易偉鳴提供了算法優化和計算機技術運用兩種思路。
對于如何構建強大且靈活的衍生品定價與估值基礎設施,如何通過完整的系統解決方案支撐場外衍生品全業務流程,易偉鳴在分享中也帶來了鎰鏈科技在場外衍生品定價及交易解決方案的經驗和思考。

韋納軟件創始人陳曉優在《VeighNa平臺在量化做市業務領域的應用》分享中指出,當前,量化做市業務存在交易通道眾多、策略迭代快速、數據計算低延時等痛點。
針對這類業務所存在的痛點,陳曉優根據VeighNa開源量化交易平臺發布以來服務于眾多券商自營、期貨風險子公司、量化私募基金等所積累的經驗,提供了開放式系統架構、高靈活性投研回測、流式數據計算框架三大解決方案。
為推動行業的技術革新和業務發展,金證股份以“仰望星空·守正創新”為主題,推出“2022金證數字技術論壇”系列活動,在本場《做市:打造券商業務增長第二曲線》線上論壇結束后,金證還將舉辦多場次專題論壇,與眾多行業專家、學者共同探討數字技術與金融業務場景深度融合的新方向、新舉措,暢享金融科技創新的新價值。
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